空调业全球市场销售分析
3、全球新兴基地扩张进行时
八十年代中期，日本和美国占世界家用空调制造比重分别为47％和24％，其余分散在中国、台湾、欧洲等地。日本以分体机为主，美国以窗机为主；虽然家用空调的运费率较低，可以集中生产，全球销售。但是有很多因素诸如制造成本、贸易壁垒、市场反应速度等会导致生产地的转移或多点分布。八十年代末期日本开始将新增产能投放到东南亚，此时韩国的LG和三星制造能力开始兴起；九十年代中期家用空调的生产向低成本、强配套体系、大市场的中国集中；新增产能用于开拓中国市场和作为低成本出口的基地；2000年以后，美、日、韩加速了将国内产能（特别是出口型号）压缩，并转移到中国，中国本土空调企业也迅速壮大，在中、日、韩等的共同推动下，中国逐步奠定了世界家用空调制造大国的地位。
虽然中国大陆仍然是当今全球家用空调业最佳的投资国，但是行业和企业的发展不允许把所有的投资金都放在同一个篮子里面，全球新兴市场已经由金砖四国发展到了目前的金砖十一国。越南、印尼、南非、土耳其、阿根廷等国以新的姿态展现在世人面前。目前印度、印尼、巴基斯坦、尼日利亚等很有可能成为家用空调制造大国。
现阶段家用空调的生产基地转移呈现两个趋势：即本土内转移扩张和建造海外基地。本土转移扩张的成本相对较低，比如从中国的沿海城市向内陆城市转移产能或者布点。近年来国内的江西、湖北、安徽、四川等地区成为了各家空调企业投资建厂的热点，既削减了人工、土地等成本，又贴近市场，加快了市场反应速度。
这些新增产能区域目前占据了中国空调总产能的 25％左右。而向海外市场扩张转移，从长远来看，亚洲，特别是东南亚，相对稳定的政治环境、上升的经济、低廉的人力成本，仍然是国际投资的热点区域。以越南为例，越南的国土面积虽仅有33万平方公里，但它承载着8500万人口，平均年龄不超过30岁，潜在的消费能力十分可观，后面还有东盟10国5亿人口的广阔市场空间。越南等国家摸着中国的改革过河，正在演绎中国式奇迹，现在的越南和90年代的中国非常相象。随着APCE会议在越南举行和越南2007年成为WTO第150个成员国，及越南的GDP持续的高增长，使越南在国际舞台上崭露头角。
4、越南加入WTO
就空调行业来说，越南和中国相邻，虽然其原材料和部件配套还不成熟。但得益于地理优势，进口散件和部件便捷，比如半成品和零部件从广东东莞铁路运送到越南河内，仅需8小时。成本较低。加上优惠的营业所得税、便宜的人工和土地、宽松的环境保护政策等都吸引着空调企业的进入。越南胡志明市平阳省美福工业园区聚集了大同、东元等空调企业，台湾东元在越南的空调厂已经于2007年进入量产，而台湾则逐渐演变为东元的研发中心。2008年1月，美的在越南投资的空调组装厂通过了国家发改委的核准，新闻发言人王建国表示，越南空调生产基地主要面向东盟市场，产品将贴上自主品牌“美的”商标销售。除了满足自身东南亚市场需求外还将为国际著名家电企业提供OEM业务。他强调，今后美的家用空调对东南亚产品是否全部由该基地生产还将视该工厂的发展情况而定。
其实空调企业们在越南设厂意图都基本相似：除了供应越南内需外，更由于越南的税收优惠政策而将其定位为外销东盟的据点。东盟有5亿多人口，具有很大的市场潜力。空调企业的进驻也吸引着上游配套企业，盾安和三花等也曾表示对投资越南感兴趣，欲将其作为下一个驻点。
5、全球知名品牌日韩当道
家用空调的全球知名品牌现阶段集中在日系和韩系，美欧系的品牌主要靠贴牌，我们各选日系和韩系的领军松下和LG为代表进行分述，他们均有着四五十年的空调产销历史，也都是较早进入中国，将中国作为全球生产基地之一的企业。就销量来看，虽然在中国市场表现一般，但全球市场上还是十分强势。
（1）松下：重视变频强化中国生产基地
松下具有很强的全球竞争力，在全球包括日本草津工厂、中国广州工厂以及马来西亚工厂等生产基地，各国生产线担负不同的责任。2007年松下共生产504万台家用空调，同年松下空调启动三年计划，除了量上要取得增长外，还会将日本先进的空调技术转移至中国。2007年8月份，松下将把日本甲府工厂压缩机的部分生产线迁移到广州基地，使广州基地增加200万台的产能，打造松下全球产能和品类规模最大的空调压缩机生产基地。松下更加重视中国市场的战略位置。
为了获取更大的利润，迎合全球环保节能需求，松下空调未来重点转向了更高端的直流变频空调市场，并逐步调整产品结构并预计2009年变频产品将会成为市场主流。
（2）LG：提振利润关注新兴市场
自2000年以来，LG空调的销量几乎每年以20%的势头增长。多年来一直位居全球销量前列。2007年LG空调全球出货额为41亿美元，销售额为48亿美元。虽然市场占有率很高，但是LG对产品利润似乎不是很满足，未来将调整产品结构提升利润，对商用空调的倾斜力度明显大于家用空调。
2008年LG将空调的出货目标额定为50亿美元，比上年实际出货额同比增长22％。LG预计在印度、巴西等新兴国家市场的销售将增加，以抵充美经济减速的影响。
6、品牌竞合—永恒的主题
向协作型竞争方向发展，寻求和竞争对手寻求积极合作，建立协作型竞争的战略联盟，更有利于企业自身发展，也是行业发展的必然要求。2008年刚开始，行业就传出了不少竟合消息，2008年1月，松下和大金两家计划扩大家用空调零部件的协作，共同合作开发节能型的热交换器和电动机等。并且松下对大金的压缩机供给量也扩大了5成。2008年2月大金又传出和格力合作，大金日本国内销售的小型机原本由滋贺制作所生产，多年来一直处于亏损状态。为了改变收益状况，格力每年将为大金生产50万台小型家用空调专供日本市场，双方还将开始探讨如何共同开发低价格的节能机型，以进一步开拓世界市场。未来企业之间的技术交流、渠道分享、互相代工等合作将越加广泛和深入。
三、08年三季度白色家电行业投资策略
目前来看，白色家电行业仍然保持增长的势头，但我们认为这种增长的势头面临考验，增速下降、效益下滑恐怕是整个行业难以避免的！具体的原因见我们前两个季度的报告。
上个季度，我们给予本行业“中性”评级，并给予大部分公司以“观望”的评级，而就过去的这个季度的走势来看，白电行业跑输了大势。好在经过本轮大跌，部分白电类上市公司的股价已有明显的吸引力，我们将格力电器和美的电器的投资评级从“观望”调升至“推荐”，但对行业的评级仍维持“中性”。
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